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野村证券:马来西亚越南最可能从中美贸易战中获益

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2018-11-30  

by Alice Woodhouse

来源:美国贸易代表办公室、中国商务部、联合国商品贸易数据、国际贸易中心贸易地图、国际货币基金组织、联合国贸易和发展会议、野村国际经济研究部

图一:野村进口替代指数

人们普遍预测亚洲将因中美贸易战的影响而遭受损失,但野村证券(Nomura)的分析师表示,马来西亚最有可能作为替代进口来源获利,而越南则会因企业转移生产以逃避关税的行为而受益。

野村分析师指出了亚洲地区其他国家获益的两大来源——短期进口替代和中期生产转移。

“漫长的中美贸易战预计将导致中美企业选择其他国家的替代进口商品(例如中国已经开始从巴西购入更多大豆)或者将制造业生产线转移到其他国家的工厂,甚至将生产工厂完全迁离,” 野村证券的分析师在一份报告中写道。

最近几个月,美国和中国宣布了一系列针锋相对的进口关税政策,除非双方最后达成一致,否则美国政府将在明年1月份开始向价值2000多亿美元的中国商品收取高达25%的关税。在最近一次亚太经济合作会议上,中国国家主席习近平和美国副总统迈克·彭斯在贸易和安全问题上争执不休,这充分暴露了两国间的竞争关系。

为了得出结论,野村证券分析了受关税政策影响的7705种产品的清单,并评估了这些产品对于13个亚洲国家的重要性。随后,该金融机构构建了野村进口替代指数(Nomura Import Substitution Index),这是一个包含五项评估标准,可衡量各国从进口替代中获益多少的指数模型。

根据这一分析思路,马来西亚将获得最大的利益,其“电子集成电路,液化天然气和通信设备”出口更是一大利益增长点。分析结果显示,“仅配备火花、点火式内燃往复式活塞发动机的车辆”就会给日本带来经济利益,而巴基斯坦的棉纱出口量可能会增加。

在那些跨国企业定性调查显示将从制造业转移中获利,出口商品与中国重叠,而且野村认为对外国直接投资吸引力较强的国家中,越南“一枝独秀”

胡佛制造商泰克科技(Techtronic Industries)最近表示将把制造部门从中国转移到越南和美国,而手提包品牌史蒂夫·马登(Steve Madden)则表示将把生产线转移到柬埔寨。

但野村提出了警告,由于亚洲有多个经济体都向中国大量供应零部件,而中国用这些零部件生产的产品随后会被出口到美国,“这些亚洲经济体将间接承受美国对中国提高进口关税引发的巨大负面影响。”

图二:泰克科技决定将制造基地从中国转移至越南和美国

野村证券的评估报告显示,韩国是获利可能性最低的国家之一,但预计包括SK Innovation、S-Oil 和GS Holdings等七家韩国企业仍将受益于中美贸易战。

 

参考来源:英国《金融时报》 

翻译:LPS

排版:HY

 

 

 

 

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